泡泡玛特旗下IP Labubu曾推动公司市值飙升至3300亿，市盈率高达百倍，被视为潮玩神话。然而如今市值回落至1900亿，PE跌至12倍，引发“神话破灭”的讨论。市场对单一IP依赖、盲盒模式可持续性及增长放缓的担忧加剧，投资者信心明显降温。尽管泡泡玛特仍在拓展海外与多元业务，但资本市场的狂热已退潮，估值回归理性。Labubu能否再掀热潮，还是潮玩赛道进入冷静期，成为关注焦点。